中金在线 - 行业研究栏目最新文章 http://hyyj.stock.cnfol.com zh-cn Tue, 07 Oct 2008 01:05:21 GMT CNFOL.COM Copyright 2003-2008 CNFOL.COM Inc. All Rights Reserved http://images.cnfol.com/global/html_logo.gif http://hyyj.stock.cnfol.com 中金在线     主要观点：　　市场煤价下跌趋势明确、公司综合煤价有望下降、电价尚有两次小幅提价的可能性、降息周期打开等利好因素出现为电力行业走出亏损奠定基础，二、三季度将是火电行业利润谷底，第四季度有望扭亏，但行业公用事业特性决定板块缺少爆发性增长可能，因此，在市场调整期，我们认为行业趋势投资机会已出现。　　单月用电需求增速下降显著、未来电力需求增速大幅下降的概率小…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849882,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4849882&news_title=%5B%CB%AE%B5%E7%C3%BA%C6%F8%5D%B5%E7%C1%A6%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D0%D0%D2%B5%BE%B0%C6%F8%C9%CF%C9%FD+%C7%F7%CA%C6%CD%B6%D7%CA%BB%FA%BB%E1%CF%D4%CF%D6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849882,00.shtml&reply_author=null Tue, 07 Oct 2008 00:59:03 GMT     投资要点：　　融资融券将采取先试点、后铺开；先自有资券、后转融通的政策思路，这完全符合我们的预期。目前，虽然融资融券已经经过国务院原则同意、主要法律法规都已出齐，但考虑到试点办法、技术准备、以及行政审批，真正开始试点最早要到11月以后、甚至是年底。而从时间跨度来看，基于风险控制的考虑，试点阶段至少需要半年左右的时间。　　我们猜测，首批试点应该不超过3-5家…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849802,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4849802&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%D6%A4%C8%AF%5D%D6%A4%C8%AF%D0%D0%D2%B5%A3%BA%C8%DA%D7%CA%C8%DA%C8%AF%B6%CC%C6%DA%C0%FB%BA%C3%D3%D0%CF%DE+%C0%FB%D4%DA%B3%A4%D4%B6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849802,00.shtml&reply_author=null Tue, 07 Oct 2008 00:51:54 GMT     收入增速依然良好，利润增速逐季回落2008年1～8月医药工业销售收入同比增长27.9％；利润总额同比增长38.93％。08年2、5、8月累计利润增速分别为51％、41％、39％，呈现逐季回落的态势，符合我们对行业整体利润增速将呈现“前高后低”态势的判断，主要原因是利润基数的变动、投资收益巨幅波动和部分大宗原料药周期性波动。1～8月行业毛利率基本持平，期间费用率小幅下降…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849784,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4849784&news_title=%5B%D2%BD%D2%A9%C9%FA%CE%EF%5D%D2%BD%D2%A9%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D0%D0%D2%B5%C0%FB%C8%F3%D4%F6%CB%D9%BF%AA%CA%BC%B3%F6%CF%D6%D6%F0%BC%BE%BB%D8%C2%E4+%BC%F67%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849784,00.shtml&reply_author=null Tue, 07 Oct 2008 00:50:59 GMT 　　我们认为，建筑工程行业未来的增长确定性在经济下行周期中将凸显，盈利能力低下的现状有望得到逐步改善。受政策性支持、面临较大增长空间的子行业如铁路建设和水利水电工程建设尤其值得关注。考虑到中国中铁  （601390股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国铁建  （601186股吧,行情,资讯,主力买卖）、葛洲坝  （600068股吧,行情,资讯,主力买卖）和中铁二局  （600528股吧,行情,资讯,主…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849401,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4849401&news_title=%5B%BD%A8%D6%FE%B9%A4%B3%CC%5D%BD%A8%D6%FE%B9%A4%B3%CC%D2%B5%A3%BA%D0%D0%D2%B5%D2%D1%D4%DA%B4%BA%CC%EC%B4%F3%CF%F3%D0%D0%D4%DA%C0%E8%C3%F7&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4849401,00.shtml&reply_author=null Tue, 07 Oct 2008 00:17:22 GMT 分析师近一个月来对房地产行业的关注度一直较高，目前该行业位列分析师关注度排行榜第二位。在宏观经济和行业调整的双重压力下，房地产行业经历了艰难的前三季度，房地产销售额同比减少，开工面积增速也明显下滑。目前看来，部分城市房价还存在进一步下调的风险，市场观望气氛仍然较为严重。市场信心、房价和成交量的恢复还需要较长的时间。兴业证券分析师认为，四季度房地产市场持续观望的趋势不会改变，房价依然处在下行通…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848996,00.shtml 行业研究 姚晓明 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848996&news_title=%B7%BF%B5%D8%B2%FA%D2%B5+%B9%DB%CD%FB%C6%F8%B7%D5%C8%D4%C5%A8%D6%D8&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848996,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:53:19 GMT 　　9月国际原油价格先抑后扬，在供需基本平衡的背景下，我们认为四季度国际原油供需仍将维持基本平衡格局，基于对美元在四季度小幅走弱的预期，我们预计四季度原油价格波动区间在100－120美元/桶。在原油价格下跌和需求低迷的双重推动下，整体化工产品价格延续8月份的下跌态势，化工行业整体景气度依然呈现下滑态势。　　纯碱和氯碱行业景气不再。下半年全国纯碱行业约有170万吨产能释放，而纯碱下游行业房地产等受宏观经济不景气…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848532,00.shtml 行业研究 安信证券 刘军 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848532&news_title=%CA%AF%BB%AF%D0%D0%D2%B5+%CD%C6%BC%F6%B4%B4%D0%C2%D3%C5%CA%C6%B9%AB%CB%BE&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848532,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:07:43 GMT 　　市场预期电价尚有小幅提价的可能性、降息周期打开等利好因素出现为电力行业走出亏损奠定基础，二、三季度将是火电行业利润谷底，第四季度有望扭亏，但行业公用事业特性决定板块缺少爆发性增长可能。因此，在市场调整期，我们认为行业趋势投资机会已出现。　　6、7、8月全国用电需求增速出现较大下滑，固然有奥运因素、天气因素和缺煤停电等因素，但浙江、广东等用电大省出现明显用电需求下降则引起市场对未来2-3年我国用电需求…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848533,00.shtml 行业研究 广发证券 谢军 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848533&news_title=%B5%E7%C1%A6%D0%D0%D2%B5+%D6%D8%B5%E3%CD%C6%BC%F63%B9%AB%CB%BE&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848533,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:07:43 GMT 　　1到7月份煤炭供求两旺、内销增加而出口下降，库存下降反映真实需求旺盛；进入9月份后，预计全国煤炭行业将面临较大的需求压力。　　4季度，煤炭供求关系仍将保持平稳态势、冬储煤景气高峰值得期待，但短期需求侧“倒逼压力”不会改变煤企在冬储煤高峰的定价话语权。　　就煤价而言，我们的结论是：坑口煤价仍旧具备大幅上涨的预期。　　就具体煤炭品种而言，发电用煤定价机制的非市场化因素仍旧存在，因此，进一步放开电煤价格…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848534,00.shtml 行业研究 国金证券 龚云华 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848534&news_title=4%BC%BE%B6%C8%A3%AC%C3%BA%CC%BF%B9%C9%CA%C7%D6%B5%B5%C3%B3%AC%C5%E4%B5%C4%D0%D0%D2%B5&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848534,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:07:43 GMT 　　融资融券试点启动有助于增强市场的流动性。融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性。同时，融资融券的推出也有利于稳定市场，结合此前的印花税调整等一系列措施，有助于市场信心的恢复，从而有利于交易量的提升。　　2008年最新的证券公司评级结果显示，有十家AA级证券公司，我们认为上市证券公司中，中信证券和海通证券这两家将最有可能先行试点。　　融资融券试点启动将改…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848511,00.shtml 行业研究 银河证券 迟晓辉 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848511&news_title=%D6%A4%C8%AF%D0%D0%D2%B5+%C0%FB%BA%C3%D3%B0%CF%EC%D6%B5%B5%C3%B9%D8%D7%A2&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848511,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:04:42 GMT 　　在周一的急跌行情中，农林牧渔以5.11%的涨幅成为逆势上涨的唯一行业。新农开发、新赛股份、香梨股份等众多个股纷纷涨停。农业问题将是即将召开的三中全会上的重要议题，预计农业改革和支持农业的政策力度都会显著加大，农业板块因此借题发挥。不过，投资者应理性地看到，农产品价格的调整只可能小步进行，而且农业股的盈利能力普遍不佳，并不支持目前的高估值。　　采掘指数周一大跌8.7%，名列行业跌幅之首。长假期间国际原油价…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848486,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848486&news_title=%A1%F6+%D0%D0%D2%B5%D7%DF%CA%C6%CD%BC&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848486,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 23:01:29 GMT 　　“十一”后，国内钢材价格继续向下寻底，依然没有止住节前大幅下探的势头。记者注意到，相对于6月上旬的历史高点，国内钢材价格下跌已超过千元，跌幅超过20%，这已经大大出乎市场的预料。而更多的担忧开始浮出水面：国内需求下降、原燃料成本下降以及国际钢价下行带来的国内钢价下行，何时才会出现转机？而国内钢厂采取的减产保价措施能不能奏效，也是疑问。分析人士认为，对于四季度而言，钢铁行业的表现难以乐观。　　需…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848195,00.shtml 行业研究 董文胜 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848195&news_title=%5B%B8%D6%CC%FA%D0%D0%D2%B5%5D%B8%D6%CC%FA%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D6%D0%C6%DA%B5%F7%D5%FB%D2%D1%BE%AD%C0%B4%C1%D9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848195,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 22:03:21 GMT 　　爱建证券研究发展总部最近完成的一份水务、固废行业08年四季度投资策略报告中指出，在目前整体的弱势格局中，水务、固废行业以其较高的增长确定性和安全边际成为值得考虑的投资品种。　　报告认为，水务行业具有典型的弱周期性特征，在高通胀和紧缩性政策环境下，其生产和消费保持相对稳定。水务行业上市公司的整体销售毛利率水平并没有随着经济周期的波动出现较大起伏，大多数公司都保持了相对平稳的水平，也从某种角度反映了…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848186,00.shtml 行业研究 周松林 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4848186&news_title=%CE%DB%CB%AE%A1%A2%B9%CC%B7%CF%B4%A6%C0%ED%D0%D0%D2%B5%D3%AD%C0%B4%B7%A2%D5%B9%BB%FA%D3%F6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4848186,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 22:00:00 GMT 　　市场预期电价尚有小幅提价的可能性、降息周期打开等利好因素出现为电力行业走出亏损奠定基础，二、三季度将是火电行业利润谷底，第四季度有望扭亏，但行业公用事业特性决定板块缺少爆发性增长可能。因此，在市场调整期，我们认为行业趋势投资机会已出现。　　6、7、8月全国用电需求增速出现较大下滑，固然有奥运因素、天气因素和缺煤停电等因素，但浙江、广东等用电大省出现明显用电需求下降则引起市场对未来2-3年我国用电需…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4847702,00.shtml 行业研究 谢军 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4847702&news_title=%5B%CB%AE%B5%E7%C3%BA%C6%F8%5D%B5%E7%C1%A6%D0%D0%D2%B5%A3%BA%C7%F7%CA%C6%CD%B6%D7%CA%BB%FA%BB%E1%CF%D4%CF%D6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4847702,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 20:11:55 GMT 　　1到7月份煤炭供求两旺、内销增加而出口下降，库存下降反映真实需求旺盛；进入9月份后，预计全国煤炭行业将面临较大的需求压力。　　4季度，煤炭供求关系仍将保持平稳态势、冬储煤景气高峰值得期待，但短期需求侧“倒逼压力”不会改变煤企在冬储煤高峰的定价话语权。　　就煤价而言，我们的结论是：坑口煤价仍旧具备大幅上涨的预期。　　就具体煤炭品种而言，发电用煤定价机制的非市场化因素仍旧存在，…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4847701,00.shtml 行业研究 龚云华 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4847701&news_title=%5B%C3%BA%CC%BF%D0%D0%D2%B5%5D%C3%BA%CC%BF%D0%D0%D2%B5%A3%BA%BF%B4%BA%C3%B3%A4%C6%DA%CD%B6%D7%CA%BC%DB%D6%B5&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081007/139,1330,4847701,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 20:11:28 GMT 　　【造纸包装行业研究报告内容摘要】　　前三季度造纸包装板块上市公司业绩有望维持快速增长。造纸包装板块41家公司，目前有23家公布三季度业绩预告，其中预增13家，预盈4家，预平1家，预降3家，预亏2家。预计三季度造纸包装板块公司业绩依然可以维持较快增长，净利润增幅有望达到30%以上。主要由于行业受益于产品价格大幅上涨，节能减排淘汰落后产能，人民币升值降低进口原材料成本，奥运会刺激拉动需求四点，且三季度原材料…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846995,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846995&news_title=%5B%D4%EC%D6%BD%D3%A1%CB%A2%5D%D4%EC%D6%BD%B0%FC%D7%B0%D2%B5%A3%BA%C7%B0%C8%FD%BC%BE%B6%C8%D2%B5%BC%A8%D3%D0%CD%FB%CE%AC%B3%D6%BF%EC%CB%D9%D4%F6%B3%A4%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846995,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:53:10 GMT 　　【电力行业研究报告内容摘要】　　发电量增速下降，煤炭价格回调。　　受经济下滑和煤炭价格高位运行影响，6月份开始单月发电量增速迅速下降。由于火电出力大大低于预期，市场煤价格有所下降，港口煤炭库存增加。我们认为，受宏观经济形势影响，电力需求将继续微幅下降。由于煤炭产量增速加快，四季度煤炭价格将高位震荡，有可能继续回落。　　四季度为煤电联动最佳时机。　　由于火电行业仍处于微亏状态，四…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846940,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846940&news_title=%5B%CB%AE%B5%E7%C3%BA%C6%F8%5D%B5%E7%C1%A6%D2%B5%A3%BA%D7%DF%B3%F6%C0%E8%C3%F7%C7%B0%B5%C4%BA%DA%B0%B5%A1%A1%D0%D0%D2%B5%C0%FB%C8%F3%BA%C3%D7%AA%A1%A1%BC%F63%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846940,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:30:32 GMT 　　【造纸行业研究报告内容摘要】　　纸浆(废纸)价格回落可期。国际纸浆市场大致七年一个波动周期，木浆价格从02年升至至今已有七年时间，根据历史规律，结合大宗商品龙头原油价格见顶的事实，浆价有见顶趋势，至少持续涨势将受到扼制。　　综合浆(及废纸)价格、成品纸价格双双见顶的预期，并考虑存货增加现象，我们认为行业盈利能力上行势头趋缓，各纸种具体影响差异较大。白卡纸、文化纸保持较高毛利率，而箱板、新闻纸…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846925,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846925&news_title=%5B%D4%EC%D6%BD%D3%A1%CB%A2%5D%D4%EC%D6%BD%D2%B5%A3%BA%D3%AF%C0%FB%CA%FD%BE%DD%C9%D0%BA%C3%B5%AB%D4%F6%B3%A4%B6%AF%C1%A6%BC%F5%C8%F5%A1%A1%BC%F63%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846925,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:27:34 GMT 　　1、行业低谷，上市公司净利润下降明显。据统计局公布的最新数据，08年1-8月份化纤行业实现利润总额47亿元，同比下降46.19%，而去年同期的同比增速高达107.03%，化纤行业表现出了明显的强周期性特征。行业的低迷使得上市公司业绩出现大幅下滑甚至亏损，在公布三季度业绩预告的公司中，预亏的公司中湖北金环  （000615股吧,行情,资讯,主力买卖）、保定天鹅  （000687股吧,行情,资讯,主力买卖）、新乡化纤&…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846860,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846860&news_title=%5B%BB%AF%D1%A7%D6%C6%C6%B7%5D%BB%AF%CF%CB%A3%BA%C8%FD%BC%BE%D2%B5%BC%A8%CD%AC%B1%C8%D4%A4%BD%B570%25+%BB%E3%D7%DC11%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846860,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:22:11 GMT 　　【医药行业研究报告内容摘要】　　从数据看行业：医药行业在07年开始整体回暖后，一直保持了良好的增长势头。今年1-8月，医药制造业实现总产值5067.38亿元，同比增长了28.51％，增速比07年进一步加快。实现利润总额460.09亿元，同比增长39.82％。上市公司方面,上半年主营业务收入同比增长19.79％，营业利润增长33.39％，净利润增长47.04％，剔除非经常性损益后的净利润增长58.1％，仍然延续了非常高的景气度。这主要是…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846849,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846849&news_title=%5B%D2%BD%D2%A9%D3%C3%C6%B7%5D%D2%BD%D2%A9%D2%B5%A3%BA%D2%BD%B8%C4%BD%F8%D2%BB%B2%BD%BC%D3%CB%D9%A1%A1%B6%E0%BD%C7%B6%C8%CD%DA%BE%F2%D0%D0%D2%B5%CD%B6%D7%CA%BB%FA%BB%E1%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846849,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:18:29 GMT 　　1.行业整体盈利能力保持平稳：国家统计局数据显示化工行业08年1-8月累计实现销售收入2.34万亿元，同比增长31.48%，实现利润总额1360亿元，同比增长约30.96%。5-8月实现销售收入9828亿元，同比增长33%，环比增长7.56%；利润总额为580亿元，同比增长40.96%，高于3-5月份行业利润总额31%的增长速度，行业整体盈利能力有所提高。　　2.细分行业保持分化状态：细分行业方面，无机化学品、化肥、农药等子行业的收入、利润继…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846815,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846815&news_title=%5B%CA%AF%D3%CD%BB%AF%B9%A4%5D%BB%AF%B9%A4%A3%BA%D0%D0%D2%B5%D3%AF%C0%FB%C4%DC%C1%A6%C6%BD%CE%C8%A1%A1%BC%F62%BB%D8%B9%BA%B8%C5%C4%EE%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846815,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:11:48 GMT 　　1.房地产行业在保持经济稳定增长中的作用重大。消费、投资和净出口是拉动我国经济近些年高速发展的三驾马车，而投资在其中扮演着越来越重要的作用，2000年以后投资对GDP的贡献度大幅上升，01年以后超过消费成为推动我国经济高速发展最主要的动力。作为需求市场，房地产业可以拉动钢铁、建材、机械、化工、陶瓷、纺织、家电等产业的发展，直接或间接影响60余个行业。考虑到房地产开发投资通过关联产业和拉动消费对GDP的拉动，当…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846797,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846797&news_title=%5B%B7%BF%B5%D8%B2%FA%D2%B5%5D%B5%D8%B2%FA%A3%BA%CE%C8%B6%A8%BE%AD%BC%C3%D4%F6%B3%A4%D7%F7%D3%C3%D6%D8%B4%F3%A1%A1%B9%D8%D7%A23%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846797,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:08:51 GMT 　　【保险行业研究报告内容摘要】　　行业估值比较与投资建议通过和H股，股票历史表现以及国际保险公司股价的对比，我们认为中国保险行业最困难的时期即将过去，虽然由于宏观经济的不景气，受大盘所累保险行业股价不太可能出现以往单边上涨的情形，绝对收益的波动预计不可避免。但是鉴于保险股较低的估值水平以及行业基本面的增长趋势，以及平安投资富通减值准备的计提、平安宣布放弃与富通在资产管理业务领域的合资计划等一系…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846761,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846761&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%B1%A3%CF%D5%5D%B1%A3%CF%D5%D0%D0%D2%B5%A3%BA%C0%FB%BF%D5%D2%F2%CB%D8%D6%F0%BD%A5%B3%F6%BE%A1%A1%A1%D0%D0%D2%B5%D4%F6%B3%A4%D6%B8%C8%D5%BF%C9%C6%DA%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846761,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 09:01:58 GMT 　　1.16家公司已经披露业绩预增。天相煤炭板块的28家上市公司中，披露三季度业绩预告的有16家，均为预增。综合来看，已批露的煤炭上市公司预计08年前三季度净利润同比增速平均为168%。从披露业绩预增公告的企业分布看，以公司的主要煤炭品种进行分类，炼焦煤和焦炭类生产企业的业绩增幅最大，增幅普遍超过150%。其中：盘江股份  （600395股吧,行情,资讯,主力买卖）的业绩预增幅度最大，三季报业绩预增超过650%；其他煤…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846719,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846719&news_title=%5B%CB%AE%B5%E7%C3%BA%C6%F8%5D%C3%BA%CC%BF%A3%BA08%C8%FD%BC%BE%D2%B5%BC%A8%D4%A4%C6%DA%BC%CC%D0%F8%B4%F3%D4%F6%A1%A1%BF%B4%BA%C33%B9%C9%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846719,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 08:57:40 GMT 　　【证券业研究报告内容摘要】　　中国证监会计划开展融资融券业务的基本路径与我们在2008年6月2日发表的《融资融券研究——对证券市场和证券行业短期影响有限》中的推测基本一致。　　•融资融券的开展将分为两个阶段：　　–第一阶段：首先由试点证券公司以自有资金和自有证券开展对投资者的融资融券业务，并逐步推广。　　–第二阶段：在证券金融公司设立并正常运作之后，择机开展证券金融公司…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846693,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846693&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%D6%A4%C8%AF%5D%D6%A4%C8%AF%D2%B5%A3%BA%C8%DA%D7%CA%C8%DA%C8%AF%B6%D4%D6%A4%C8%AF%D0%D0%D2%B5%B3%A4%C6%DA%C0%FB%BA%C3%A1%A1%B6%CC%C6%DA%D3%B0%CF%EC%D3%D0%CF%DE%A3%A8%D1%D0%B1%A8%A3%A9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846693,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 08:53:39 GMT {Pages_sel:水泥行业：投资和FAI的背离是最大风险荐3股}水泥行业：投资和FAI的背离是最大风险荐3股水泥投资和城镇固定资产投资背离　　1-8月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%，扣除价格因素后，实际增速约18%，较去年同期有明显的减缓。固定资产投资下降导致水泥需求减缓，1-8月全国水泥产量8.8亿吨，同比增长3.63%，增速比去年同期减缓7.3个百分点。　　1-7月，水泥固定资产投资完成额531亿元，同比增…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846602,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4846602&news_title=%B1%A9%B5%F8%BD%AB%B3%C9%C1%BC%BB%FA%A3%A1%C8%AF%C9%CC%CD%C6%BC%F67%B4%F3%D0%D0%D2%B5%C5%A3%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4846602,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 08:39:39 GMT 　　   投资要点：　　1－7月份，化纤行业产量增速4.76％，远低于去年同期17.99％的增幅。毛利率6.89%、利润率2.18％，分别比去年同期的毛利率8.10％和利润率4.09%低15％和47％，亏损面由去年同期的17.51％扩大到22.15％。　　   今年以来，在纺织行业从化纤原料到纺织品出口一直在低迷徘徊的背景中，淡季更淡而旺季不旺的特征更加突出，已经明显背离行业传统。而…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845503,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845503&news_title=%5B%BB%AF%CF%CB%D0%D0%D2%B5%5D%BB%AF%CF%CB%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D0%E8%C7%F3%B2%BB%D5%F1%BC%CC%D0%F8%B3%D6%D0%F8+%D0%D0%D2%B5%B5%CD%C3%D4%C5%C7%BB%B2+%BC%F63%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845503,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:53:25 GMT 　　   投资要点：　　   需求结构持续升级，食品安全保障体系需要进一步完善。居民收入稳步增长，恩格尔系数呈下降趋势，消费者的支付能力不断提升；食品消费结构进一步升级，营养食品、健康食品需求持续上升；食品安全水平逐步提升，信息揭示日益充分，安全事故的发生不断增强消费者的食品安全意识。　　   产业持续增长，市场集中…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845498,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845498&news_title=%5B%CA%B3%C6%B7%D2%FB%C1%CF%5D%CA%B3%C6%B7%D2%FB%C1%CF%A3%BA%CA%B3%C6%B7%B0%B2%C8%AB%B7%E7%CF%D5%BC%D3%B4%F3+%D0%C5%D0%C4%C4%D1%D2%D4%D6%B9%CB%F0+%BC%F65%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845498,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:52:51 GMT 　　   中国人寿保费收入强势增长。中国人寿1-8月累计保费收入2252亿，同比增长57%，其中8月保费收入222亿，同比增长94%。平安寿1-8月累计保费收入694亿，同比增长30%，单月增速32%，平安养老和平安健康分别实现累计保费收入6亿和2234万。太保寿1-8月保费收入494亿，同比增长58%，其中单月保费收入57亿，增速57%。　　财险保费收入增速放缓。平安财1-8月累计保费收入185亿，同比增长28%，其中8月单…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845497,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845497&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%B1%A3%CF%D5%5D%B1%A3%CF%D5%D0%D0%D2%B5%A3%BA%B4%CE%B4%FB%CE%A3%BB%FA%B6%F1%BB%AF+%B9%FA%C4%DA%B1%A3%CF%D5%D3%B0%CF%EC%C9%F5%CE%A2&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845497,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:52:41 GMT 　　   水泥投资和城镇固定资产投资背离　　1-8月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%，扣除价格因素后，实际增速约18%，较去年同期有明显的减缓。固定资产投资下降导致水泥需求减缓，1-8月全国水泥产量8.8亿吨，同比增长3.63%，增速比去年同期减缓7.3个百分点。　　1-7月，水泥固定资产投资完成额531亿元，同比增长68.46%，预计全年水泥固定资产投资将达到1000亿元，新增水泥产能超过…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845421,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845421&news_title=%5B%CB%AE%C4%E0%D0%D0%D2%B5%5D%CB%AE%C4%E0%D0%D0%D2%B5%A3%BA%CD%B6%D7%CA%BA%CDFAI%B5%C4%B1%B3%C0%EB%CA%C7%D7%EE%B4%F3%B7%E7%CF%D5+%BC%F63%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845421,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:37:10 GMT 　　   我们对行业继续保持中性的投资态度，总体上认为：出口状况仍然堪忧，成本压力尚未有效缓解，但国内市场仍是值得期待的领域，零售额也将维持螺旋上升的趋势。　　   内销状况与居民实际可支配收入、个人消费密切正相关，个人消费因存在一定惯性，其增速波动会明显小于收入波动。服装消费占个人消费的比重会随居民财富积累和消费偏好的改变而缓慢、稳步提升，与…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845418,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845418&news_title=%5B%B7%C4%D6%AF%B7%FE%D7%B0%5D%B7%C4%D6%AF%B7%FE%D7%B0%A3%BA%B3%F6%BF%DA%BF%B0%D3%C7+%B5%AB%C4%DA%CF%FA%D2%C0%C8%BB%D6%B5%B5%C3%C6%DA%B4%FD+%CD%C6%BC%F62%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845418,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:36:34 GMT 　　   要点：　　不断恶化的统计数据告诉我们，此次楼市调整已经从经济发达的一、二线城市向全国范围内铺开，调整的深度和广度都在扩大。尽管如此，目前我国一、二线城市房价收入比仍明显偏高。海外历史经验数据表明，房价收入比与住宅销量之间存在着非常显著的负相关关系，要促进市场成交、使楼市真正回暖，必须提高居民的实际购买力。因此，我国一、二线城市房价收入比存在较大的下行压力。…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845411,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845411&news_title=%5B%B7%BF%B2%FA%D0%D0%D2%B5%5D%B7%BF%B5%D8%B2%FA%A3%BA%CA%C7%B5%BD%C1%CB%B8%C3%C2%F2%B5%D8%B2%FA%B9%C9%B5%C4%CA%B1%BA%F2%C1%CB%C2%F0%A3%BF&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845411,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:35:26 GMT     1、前八个月港口货物吞吐量增速下滑    受我国经济增速放缓和出口增速下滑的影响，国内港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速出现了明显的下降。08年1-8月，港口货物吞吐量为34.47亿吨增速为15%，比去年下降0.7个百分点；外贸货物吞吐量增速11.6%，增速和去年同比下降3个百分点；集装箱吞吐量增速16%，比去年同期下降7个百分点。　　总体上，北方…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845292,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845292&news_title=%5B%B8%DB%BF%DA%D0%D0%D2%B5%5D%B8%DB%BF%DA%D0%D0%D2%B5%A3%BA%CE%B4%C0%B4%B8%DB%BF%DA%BB%F5%CE%EF%CD%CC%CD%C2%C1%BF%D4%F6%CB%D9%C3%F7%CF%D4%CF%C2%BB%AC&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845292,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 05:02:39 GMT     主要观点：　　行业增长率继续放缓四季度迎来销售旺季。　　8月份行业整体产量增长继续呈现放缓趋势，国内经济增长放缓的影响已开始在消费层面上逐渐显现。随着中秋节和国庆节的销售旺季来临，酒类企业的销售将大幅增长。预计9月、10月白酒、葡萄酒的产销量会有所提高，啤酒的产量增速仍将维持在较低水平。　　秋粮丰收在望，原材料上涨压力进一步减轻。　　据中国农业部…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845281,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845281&news_title=%5B%CA%B3%C6%B7%D2%FB%C1%CF%5D%C4%F0%BE%C6%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D4%DD%CA%B1%D0%D4%CE%A3%BB%FA%D4%CC%B2%D8%B3%A4%C6%DA%CD%B6%D7%CA%BB%FA%BB%E1&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845281,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 04:58:21 GMT     主要观点：　　多种因素导致近期煤价涨幅出现放缓迹象。　　进入9月份，煤炭行业的价格涨幅受到明显的抑制，这主要是由于季节性因素、奥运因素等多种因素的影响。受下游行业增速减缓影响，电煤价格开始下降，焦肥精煤价格出现滞涨。　　受小煤矿产能变化和运力瓶颈影响，未来煤价仍将高位波动。　　由于地方煤矿产量在全国总产量中占有较大的比例，因此其产量的大幅波动，…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845056,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845056&news_title=%5B%C3%BA%CC%BF%D0%D0%D2%B5%5D%C3%BA%CC%BF%D0%D0%D2%B5%A3%BA%B9%D8%D7%A2%D3%D0%C3%F7%C8%B7%CA%D5%B9%BA%D7%CA%B2%FA%D4%A4%C6%DA%B5%C4%B9%AB%CB%BE&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845056,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:41:40 GMT     投资要点：　　硬件生产增速出现下降    截至2008年8月底，国内生产微型计算机9130.98万台，同比增长21%，比去年同期下降13个百分点；生产复印机389.08万台，同比增长33.9%，比去年同期增长21.4个百分点。从整体来讲，硬件行业增速出现明显回落，下游需求增长放缓是主要原因。　　逆流而上软件服务增长最快  &amp…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845054,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845054&news_title=%5BIT%D0%D0%D2%B5%5D%C8%ED%BC%FE%D0%D0%D2%B5%A3%BA%CF%B5%CD%B3%B7%E7%CF%D5%CA%CD%B7%C5%D6%D0+%D1%B0%D5%D2%BF%B9%B5%F8%C6%B7%D6%D6+%BC%F66%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845054,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:41:20 GMT     行业回顾与展望　　对于整个建筑行业，我们主要关注两点，其一是经济增长面临下滑风险下的行业未来增长的确定性；其二是目前建筑施工企业的盈利能否稳定并持续提高。而通过实际分析我们发现，行业未来增长在经济下性周期中更加凸现增长的确定性，而盈利能力低下的现状有望得到逐步改善，我们所担心的原材料价格上涨对企业盈利的影响相对可控。　　投资机会之行业角度分析：关注两…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845046,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4845046&news_title=%5B%BD%A8%D6%FE%B9%A4%B3%CC%5D%B9%A4%B3%CC%BD%A8%D6%FE%A3%BA%B2%BB%C8%B7%B6%A8%B1%B3%BE%B0%CF%C2%B5%C4%C8%B7%B6%A8%D0%D4%D4%F6%B3%A4%BB%FA%BB%E1&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4845046,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:40:50 GMT     摘要    三鹿牌婴幼儿奶粉事件发生后，国内A股乳业板块中伊利股份受到最大影响，股价从14元跌至不到9元，期间经历四个跌停板，从9月11日至24日跌幅达38%。　　国家质检局公布的22家乳企奶粉中，伊利无论是三聚氰胺抽检不合格比例还是含量都相对较低，其中不合格比例是这22家中最低的。　　牛奶的污染物质很多，三聚氰胺仅是其中一种。在…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844959,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844959&news_title=%5B%CA%B3%C6%B7%D2%FB%C1%CF%5D%C8%E9%D2%B5%D0%D0%D2%B5%A3%BA%C8%FD%BE%DB%C7%E8%B0%B7%B7%E7%B2%A8%B9%FD%BA%F3%D0%D0%D2%B5%BC%DB%D6%B5%BB%D8%B9%E9%BF%C9%C6%DA&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844959,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:23:21 GMT     主要观点：　　经济增长减缓下，消费难独善其身，但其增长机会犹存。　　在经济增速减慢、收入增长预期下降的情况下，消费应也难以独善其身，增速会随之下降，但不可质疑的是中国经济增长仍在继续，消费后续仍然存在增长机会。　　零售企业上半年增势良好，盈利指标有所改善。　　上半年零售业公司的表现稳定，销售收入与利润均稳步增长。从盈利能力指标来看，大部分企业…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844954,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844954&news_title=%5B%C5%FA%C1%E3%C3%B3%D2%D7%5D%C9%CC%D2%B5%C1%E3%CA%DB%A3%BA%D4%F6%B3%A4%BB%FA%BB%E1%D3%CC%B4%E6+%B7%C0%D3%F9%C4%DC%C1%A6%C9%D0%BC%D1+%BC%F63%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844954,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:23:00 GMT 　　   主要观点：　　钢铁原材料价格大幅下降　　   63.5%粉矿CIF中国最低价从6月底的185美元/吨，到8月最后一周的155美元/吨，到9月中旬的130美元/吨。受下半年中国钢需求不确定性的影响，因而预计未来几周印度铁矿石报价继续呈探底走势。　　LME钢坯期货价格回落　　   受钢铁原材料价格的回落，国际钢坯价格同步回落，前…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844952,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844952&news_title=%5B%B8%D6%CC%FA%D0%D0%D2%B5%5D%B8%D6%CC%FA%D0%D0%D2%B5%A3%BA%B0%CD%CE%F7%BF%F3%B6%CF%B9%A9+%B8%D6%BC%DB%B5%F8%CE%DE%BF%C9%B5%F8+%BC%F64%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844952,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:22:44 GMT     主要观点：　　城市家庭户资产负债表恶化，消费信贷/储蓄创历史新高    目前城市家庭户的资产负债表恶化，消费信贷/居民储蓄近几年上升较快，目前约为17%，储蓄的增速放缓。　　房地产的有效需求不足    经验证明当银行在土地价格上升的基础上扩大贷款，人们扩大债务，消费信贷/储蓄比例创新高…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844951,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844951&news_title=%5B%B7%BF%B5%D8%B2%FA%D2%B5%5D%B7%BF%B5%D8%B2%FA%A3%BA%D0%E8%C7%F3%C4%D1%D2%D4%BB%D6%B8%B4+%B3%A4%C6%DA%BF%B4%C5%A9%C3%F1%B9%BA%C2%F2%C1%A6+%BC%F62%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844951,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:22:41 GMT 　　   摘要　　   受国内宏观经济变化以及次贷危机的双重影响，汽车行业增长下降明显。　　八月份，汽车行业实现销售62.9万辆，环比下降5.53%，并未出现如以往的由负转正的状况，而且同比下降了6.34%，这也是行业首次出现同比负增长。前八月，汽车行业同比增速由上半年的18..31%下降到13.94%。　　赢利方面，未来行业赢利增长预计将呈现更为明显的趋缓特征，…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844949,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844949&news_title=%5B%C6%FB%B3%B5%D0%D0%D2%B5%5D%C6%FB%B3%B5%D0%D0%D2%B5%A3%BA%C2%F2%C8%EB%BE%DF%D3%D0%B3%A4%C6%DA%BA%CB%D0%C4%BE%BA%D5%F9%D3%C5%CA%C6%B9%AB%CB%BE+%BC%F66%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844949,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:22:11 GMT 　　   投资要点　　   中期期末以来，股票指数和市场交易量仍然在下降的通道中前行。部分投资者则由于疑虑而在通往券商股的投资道路上固步不前。我们在本报告中试图通过借鉴历史经验和模拟估算，对券商的业绩状况进行一次“摸底”，以帮助投资者对券商的盈利趋势有一个总体的认识并做出相应的投资决策。　　券商的业绩具有一定的底部支撑。…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844894,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844894&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%D6%A4%C8%AF%5D%D6%A4%C8%AF%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D3%A6%B8%C3%C1%A6%CD%BC%D1%A1%D4%F1%B9%A5%CA%D8%BC%E6%B1%B8%B5%C4%CD%B6%D7%CA%C6%B7%D6%D6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844894,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 03:13:10 GMT 　　上证综指从6124点高位一路跌下，地产股一直扮演着领跌的角色，地产股指数也接连创出新低。而与近期市场普遍恐慌形成鲜明对比的是，不少地产公司大股东开始出手增持，逆势购入大量地产股。安信证券房地产行业研究员陶学明认为，大股东选择此时增持是向投资者提示公司投资价值。　　大股东增持集中涌现　　招商地产  （000024股吧,行情,资讯,主力买卖）日前公告，9月23日其控股股东招商局蛇口工业区有限公司…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844682,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4844682&news_title=%5B%B7%BF%B5%D8%B2%FA%D2%B5%5D%B7%BF%B5%D8%B2%FA%3A%B7%BF%B5%D8%B2%FA%B4%F3%B9%C9%B6%AB%C6%B5%C6%B5%D4%F6%B3%D6%B8%F8%CA%D0%B3%A1%A1%B0%B4%F2%C6%F8%A1%B1&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4844682,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 02:36:46 GMT     投资要点    预计上市银行三季度业绩同比增长约47%。其中，我们预计大型银行业绩同比增长38%；中型银行同比增长76%；城商行同比增长78%。　　业绩增长的驱动因素增长动力减弱。我们预计三季度净息差略有下降、中间业务收入环比增速放缓、信贷成本略有上升、投资资产减值准备上升，综合上述因素预计部分银行三季度单季业绩环比出现负增长。我…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843815,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843815&news_title=%5B%D2%F8%D0%D0%D0%D0%D2%B5%5D%D2%F8%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D7%CA%B2%FA%D6%CA%C1%BF%D1%B9%C1%A6%D4%F6%B4%F3+%CD%B6%D7%CA%BB%FA%BB%E1%C1%D9%BD%FC&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843815,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 01:02:30 GMT 　 9月22日—26日沪综指周线创出22周以来最大涨幅，但市场全面反弹下隐藏了行业明显分化的重要特征：地产、煤炭石油、建筑建材等受益投资拉动的行业涨幅靠前，而餐饮旅游、轻工制造、电子元器件等受益内需支撑的行业反而出现下跌。　　分析人士指出，投资型行业反弹，实际上反映了政策宏观调控与经济周期下行的博弈均衡点开始偏向前者，但由于改善的只是放缓幅度而并不改变放缓趋势，未来布局策略仍首选“防守反击”，在…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843789,00.shtml 行业研究 丛榕 http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843789&news_title=%D6%DC%C6%DA%D0%D4%D0%D0%D2%B5%B4%F3%B7%F9%B7%B4%B5%AF+%CE%B4%C0%B4%BF%C9%B4%F2%A1%B0%B7%C0%CA%D8%B7%B4%BB%F7%A1%B1&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843789,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 01:00:54 GMT 考虑到三、四季度是零售业旺季，有奥运、十一黄金周、中秋假期、以及元旦、春节等节庆带动，预期下半年零售行业仍然会保持稳定增长。整体来说，我们认为2008年商业零售行业重点上市公司平均净利润增长有望达到40％。　　徐晓芳，国泰君安零售行业高级分析师。是最早预测该轮零售业景气周期到来的分析师，对区域零售业的重组与扩张有深入研究，曾推荐过王府井  （600859股吧,行情,资讯,主力买卖）、苏宁电器&nbs…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843661,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843661&news_title=%C9%CC%D2%B5%C1%E3%CA%DB%C8%D4%BD%AB%CE%C8%BD%A1%D4%F6%B3%A4+%D6%D8%B5%E3%B9%D8%D7%A23%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843661,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 00:45:18 GMT 　　   核心观点：　　   􀁺人民币资产重估已经结束。美国次贷危机的爆发，在经济面导致全球对人民币产品需求的下降；在资金面导致全球流动性紧缩，资金成本上升；在市场面改变了投资人的预期。外汇市场、资金市场、债券市场以及影响全球资金配置的中国国家风险溢价等方面的指标均显示，人民币资产重估已经结束。　　􀁺美国次贷危机对…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843654,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843654&news_title=%5B%BD%F0%C8%DA%D6%A4%C8%AF%5D%BD%F0%C8%DA%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D7%CA%B2%FA%D6%D8%B9%C0%BD%E1%CA%F8+%B9%C0%D6%B5%CC%E5%CF%B5%D6%D8%B9%B9+%B9%D8%D7%A22%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843654,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 00:44:47 GMT 　　   第二产业增速的放缓是导致8月份国内用电需求呈现快速回落态势的主要原因，发电设备利用小时数见底的时间将由原先预期的2008年向后有所延迟。煤价及海运价格回调有利于缓解火电企业成本压力，煤电联动仍有再次实施的可能性，维持电力行业“增持”的投资评级。　　   8月份国内用电量增速降至5.38%。随着宏观经济增速逐步放缓，6、7、8月…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843651,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843651&news_title=%5B%B5%E7%C1%A6%D0%D0%D2%B5%5D%B5%E7%C1%A6%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D0%E8%C7%F3%D7%AA%C8%F5%C4%D1%B8%C4%D0%D0%D2%B5%BB%D8%C5%AF%C7%F7%CA%C6&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843651,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 00:44:27 GMT 08年中报显示诸如化肥、磷化工、纯碱等多数基础化工上市公司的净利润实现了100％甚至更多的业绩增长，但在油价下跌过程中，这类企业盈利将面临业绩下降的放大效应，化工投资应适时转变思路　　中信建投赵献兵　　油价下跌趋势短期难改　　近期，国际油价已由最高点近150美元/桶下跌至当前约90美元/桶，跌幅已达30％。油价走势的大幅变化对化工行业的盈利会产生重要影响，进而将影响化工类公司股票的投资思路。…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843586,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843586&news_title=%BB%AF%B9%A4%D0%D0%D2%B5%A3%BA%D3%CD%BC%DB%CF%C2%B5%F8%CD%B6%D7%CA%D3%A6%D7%AA%B1%E4%CB%BC%C2%B7+%B9%D8%D7%A2%D1%CC%CC%A8%CD%F2%BB%AA&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843586,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 00:40:09 GMT 国内外金融环境继续呈现复杂化趋势，美国次贷危机蔓延、国内经济增速减缓、降息、存款定期化等均对商业银行业绩产生实质性不利影响。银行业在08年以后业绩增速开始逐季放慢，这可能也预示着行业拐点的平缓到来。　　华泰证券刘晓昶　　近期银行业发展状况　　2008年上半年商业银行光环绚丽、拐点隐现　　2008年上半年我国商业银行在规模、资产质量和经济效益上继续保持良好发展势头。14家上市银行共获得净…… http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843550,00.shtml 行业研究 info@cnfol.com (中金在线) http://post.cnfol.com/newsPost.do?article_class_id=1330&news_id=4843550&news_title=%D2%F8%D0%D0%D2%B5%A3%BA%B6%E0%D6%D6%D2%F2%CB%D8%D1%B9%D6%C6%D0%D0%D2%B5%D4%F6%B3%A4%B9%D5%B5%E3%C6%BD%BB%BA%B5%BD%C0%B4+%B9%D8%D7%A26%B9%C9&news_url=http://yjbg.stock.cnfol.com/081006/139,1330,4843550,00.shtml&reply_author=null Mon, 06 Oct 2008 00:37:15 GMT